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阿里巴巴今晚登陆纽交所 IPO定价68美元

作者:[db:作者]      发布时间: 2017-08-22 14:58


  阿里巴巴集团将于美国时间周五在纽交所正式挂牌上市,股票交易代码为BABA。瑞士信贷、德意志银行、高盛、摩根大通、摩根士丹利和花旗集团担任此次IPO主承销商。
  阿里巴巴集团周四将其IPO(首次公开招股)价格确定为68美元/ADS,也就是此前定价区间的上限。
  假设承销商行使全部48,015,900股ADS的超额配售权,以IPO发行价68美元计算,阿里巴巴集团IPO融资总额将达到250.32亿美元,超过四年前中国农业银行上市募集的221亿美元,成为史上募集规模最大的IPO。
  与阿里巴巴存在股权合作关系的A股上市公司主要有:恒生电子(600570.SH),阿里巴巴创始人马云为公司实际控制人;内蒙君正(601216.SH),公司参股天弘基金+余额宝;物产中拓(000906.SZ),阿里电子商务控股天弘基金51%股权,天弘收购11.81%物产中拓股权。
  此次,阿里巴巴上市,30人合伙人团队将分享210亿美金,11000名有期权的员工将分享200亿美金,平均每人182万美金。
  美国疾控中心10月15日发表声明,确认美国第二名医护人员被感染埃博拉病毒。这使得人们对埃博拉病毒的关注程度一下子提高了很多。由于埃博拉病毒具有在全球范围内更广泛传播的潜在可能,埃博拉疫情引发市场担忧,同时也推动研发抗病毒药物的公司股价大涨。那么,A股市场中的埃博拉病毒概念股有哪些?我们认为埃博拉病毒概念股,有四大领域值得关注:
  一、用于检测病毒的试剂诊断类上市公司,例如:达安基因、华测检测;
  二、用于临床治疗的抑制剂上市公司,例如:金城医药、福安药业;
  三、用于抗病毒的普通药上市公司,例如:莱茵生物、鲁抗医药、联环药业、振东制药、以岭药业;
  四、疫苗防治类上市公司,例如:天坛生物、科华生物、现代制药、海王生物。
  达安基因:投资达安就是投资个体化诊疗的大时代
  1.各项业务保持了良好的增长势头,单季度业绩指标良好。
  从公司分项目业绩情况看,公司各项业务均保持了良好的增长势头。今年上半年公司诊断试剂实现营业收入2.19亿元,同比增长24.70%,毛利率63.27%,同比上升2.91个百分点。仪器设备收入1.23亿元,同比增长30.06%,毛利率17.12%,同比减少了11.23个百分点。服务收入,即独立实验室业务,实现营业收入1.43亿元,同比增长32.24%,毛利率59.97%,同比上升了5.44个百分点。
  其中仪器设备毛利率虽然大幅下滑,但该业务净利润率本来不高,而且其主要作用在于拉动诊断试剂耗材的销售,所以对公司整体净利润的影响较小。我们认为公司诊断试剂和独立实验室业务收入的高速增长更值得关注。
  从单季度情况看,公司业绩指标情况良好。二季度单季度收入同比增长接近28%。
  2.国内分子诊断行业持续高景气,公司产品结构不断优化
  今年上半年公司诊断试剂业务的收入同比增速接近25%,我们认为这反映了几个情况。
  第一,国内临床分子诊断市场如我们判断,保持了较高的景气度,达安基因作为国内临床PCR领域市场份额最大的厂商,其收入规模的高速增长能够反映出行业的整体情况。
  第二,从临床应用端的角度来看,临床分子诊断项目近年来扩容非常明显,从不到30个诊断项目,增加到超过100项,说明临床需求在明显增加。
  第三,达安基因市场地位稳固,产品结构优化。上半年公司诊断试剂产品毛利率同比上升了2.91个百分点,说明公司高毛利产品占比在增加,产品结构不断优化。
  3.独立实验室盈利状态好转。
  报告期内公司独立实验室业务收入同比增长了38%,单个独立实验室运营状态不断改善。去年公司的独立实验室业务基本实现了盈亏平衡,今年上半年从公司的财务报告中可以看出独立实验室业务基本处于盈利状态。我们对国内ICL行业的判断是未来将继续处于高速增长状态,同时二代测序新技术的应用也将给ICL行业带来新的增长空间。
  4.全年业绩受去年投资收益影响较大,主营业绩高速增长。
  我们对于公司全年业绩的判断是,收入规模继续保持高速增长,公司整体净利润跟去年相差不大。根据公司中报披露,预计前三季度公司整体净利润规模在9684万元至1.29亿元之间,同比变化区间为-10%~20%之间。去年公司出让安必平股权对投资收益产生重大影响,这将明显影响今年公司整体净利润增长情况。
  提出该因素影响,可以判断出公司今年主营增速将保持较高水平。从上半年情况已经可以看出来,公司主业收入端保持了高速增长势头,我们认为这样的状态可以持续全年,即公司的诊断试剂业务收入增速在20-25%之间,独立实验室收入增速在35-40%之间。同时由于公司产品结构优化和经营效率提升,主要业务的盈利水平上升,将拉动净利润增速。所以我们判断今年公司主营业务的增速至少在40-50%之间。
  5.投资达安基因是投资个体化诊疗的大时代。
  单纯从公司估值来衡量其投资价值是片面的,不客观的。我们一直强调达安基因作为一个全产业链布局和技术平台型公司,不能用传统制造业的估值衡量其投资价值。我们认为应该综合考虑公司所处细分领域的前景、新产品潜在市场空间、公司现有市场地位、公司研发水平和技术平台构建、产业链布局、内部管理、行业壁垒和公司的市值水平等因素。
  我们认为未来是个体化诊疗的时代,而以PCR、FISH、基因芯片和测序为代表的分子诊断技术将是实现个体化诊疗的主要手段。从市场规模来看,一个无创产前筛查项目的市场规模可以做到几个亿甚至上十亿元,未来随着产品注册证书和卫计委试点牌照的陆续发放,我们推测按照终端收费统计口径计算,潜在市场容量在100亿元左右。此外,我们认为二代测序未来更大的用武之地在肿瘤和心脑血管等重大疾病的个体化诊断领域。目前在一些肿瘤治疗领域已经成熟使用分子诊断技术进行靶向药物的,比如吉非替尼和赫赛汀的用药,使用PCR和FISH检测基因是否敏感。我们认为未来二代测序在这些领域和方向将有更大的应用空间。
  达安基因将是未来这一蓝海市场的主要受益者,因为公司现有产品在临床有着深厚的积淀,自己的直销队伍和全国销售网络,以及完整的产业链布局。公司的业务基本上触及了国内IVD行业产业链的各个环节,并且即将进入医院资产整合领域。公司的研发投入水平在行业内一直保持领先状态,今年上半年公司研发投入为4237万元,同比增长54%,研发投入比为8.63%。公司经过多年在研发领域的持续大量投入才建成了目前完备和深入的技术平台,提高了行业的进入壁垒,这是公司能够在业内持续保持技术处于领先状态(或者第一梯队成员)的重要保障。所以我们说投资达安基因,投资的是公司的全产业链布局和公司的先进技术平台,投资的是未来国内个体化诊疗的大时代。
  天坛生物:积极的变化正在露头
  与2013年相比,公司在集团内的地位显着提高:大股东对解决同业竞争等问题的看法虽然目前还不明朗,但是我们认为大股东承诺解决同业竞争的时间终点是明确的(2016年),中生旗下多个子公司,近两年固定资产投资都比较大(上海所、武汉所等),整个中生集团的资金需求比较巨大,从预判的角度看,公司未来作为血制品平台、疫苗平台抑或中生的整体上市平台,天坛生物的地位与2013年相比是在提升的,无论最终确定哪个平台对于天坛生物的流通股东而言,都是非常有利的。
  亦庄基地的高投入,未来盈利点在哪里:首先,老产品的生命力还没有充分释放,特别是麻疹系列,在全球消除麻疹的行动下,麻疹系列强化免疫接种,仍然是国家CDC的重点工作之一。其次,新产品会带来巨额增量,我们预计-干扰素2014年末或2015年初获批,主要用于多发性硬化症的应用;预计2016年IPV获批,国内市场替代OPV;预计OPV国际项目通过WHO预认证,盖兹基金批量采购。预计2017年麻风腮-水痘四联疫苗、无细胞百白破组份疫苗等新产品获批,这些产品将是亦庄基地的盈利点。

 
 

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